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正文1． 投资建议预计长信转债上市首日定价区间为107~108元。按照2019年3月13日收盘价计算，长信转债对应平价为97.96元。目前同等平价附近的安井转债、国贸转债转股溢价率分别为12.19%、14.28%。考虑到公司当前股价对应的转债平价低于面值，公司基本面较为稳健，我们预计长信转债上市首日的转股溢价率区间为【9%，11%】，当前价格对应相对估值为107~109元。绝对估值下，理论价格为107~108元。综合考虑，我们预计长信转债上市首日的定价区间为107~108元。

深交所一直以来持续打造的行业监管和分类监管相结合的立体化监管网络，为本次中报监管打下来扎实的基础。在此基础上，深交所以风险排查、风险揭示为重要抓手，着力防范化解市场风险。首先是做好风险排查，使中报监管“有的放矢”。深交所将风险排查工作贯穿于日常监管的方方面面，摸清风险底数，画出“风险地图”，制定风险应对方案。这也体现了分类监管的思路。

所以我说在特别复杂的情况下，我们最高领导人能不能战略定力，能看清世界大势，能够看清我们发展方向，这真的是非常难能可贵。小平同志“南巡讲话”以后我们改革开放掀起新一轮热潮，我们吸收外资在短短的三年时间里面，从几十亿美元跨过一百亿，跨过二百亿美元、跨过三百亿美元，连续三年跨过这个台阶，连续两年150%的增长。在这个时候我们还做了很多的改革，税制改革，94年我们一系列的改革。其中跟开放有关系的改革其实有两项。一项就是汇率对美元改革。在80年代我们鼓励出口，我们就找到叫做外汇调剂市场，外汇调剂市场之外其实还有一个黑市，其实有三类市场。外币的汇率是5.7块，调剂市场汇率波动很大。我们当时94年重大的改革，就把汇率变成一个统一的银行外部市场，一美元对8.7块。汇率定了是有力推进改革。到90年代的时候，我们实现了经常项目可兑换，这是根据开放带来的。外贸改革继续深化。国有外贸企业里面开始建立现代企业制度，改造国有外贸。

在IPO审核趋严的环境下，2017年，江苏也有8家企业铩羽而归。苏州金枪新材料、南京圣和药业、苏州宇邦新材、常州中英科技、无锡普天铁心、江苏联动轴承、无锡上能电气、联德精密材料等江苏企业（首发）未通过，其被关注的焦点问题在于业绩真实性、持续经营能力及关联交易等。

微信从来没有公布过在某个国家或地区的单独用户数，很显然，这个数字并不乐观。当我们分析微信国际化失败的原因时候很多人可以挑出N多个理由——文化差异、腾讯国际化经验不足、产品没有本地化、海外没有QQ导流、当地政府监管……必须承认，这些固然是原因之一，然而它并不能解释为什么在东南亚等国领先的是WhatsApp、BBM 、Facebook 、Line等等，这些产品难道通通解决了上面的问题了吗？很显然并没有.

那么问题来了——张小龙是如何做到走那么少弯路的？每个人都有自己的解读，但在我看来，张小龙之所以在微信时代弯路那么少，是因为其在前微信时代早已经历了无数的试错。张小龙无疑是中国互联网的活化石，从第一代程序员一路走来、经历PC互联网大潮、穿越到移动互联网时代，与其同时代的程序猿中经历几次浪潮依然活跃在舞台中心的或许只有小米的雷军。